تقييم الشركات باستخدام طريقة مضاعفة الربحية

تحدثنا فى المقالات السابقة عن طرق تقييم الشركات المتوسطة والعائلية وتحديدا عن طريقة التدفقات النقدية المخصومة وتبين من خلال هذه الدراسة انها احد ادوات التقييم ولكن هناك ادوات اخرى ينبغى الالتفات اليها وهذا ما سنتحدث عنه اليوم …

طريقة تقييم مضاعف الربحية (Price to Earnings Ratio – P/E Ratio)

تخيل أنك تريد شراء سيارة مستعملة. ستقارن بين عدة سيارات مختلفة، وستنظر في عوامل مثل الماركة، والموديل، والمسافة المقطوعة، والسعر. لكن، كيف تقرر إذا كان سعر السيارة معقولًا أم مرتفعًا جدًا؟

هذا هو بالضبط ما يفعله المستثمرون عندما يريدون تقييم شركة. بدلًا من مقارنة السيارات، يقارنون الشركات. وأحد الأدوات التي يستخدمونها هو“مضاعف الربحية“.

ماذا يعني مضاعف الربحية؟

ببساطة، مضاعف الربحية هو رقم يخبرنا كم مرة يجب أن ندفع سعر سهم الشركة مقارنة بالأرباح التي تجنيها هذه الشركة لكل سهم ، مما يساعد المستثمرين على تحديد ما إذا كان السهم مقيمًا بأقل من قيمته أو أعلى منها.

لماذا هو مهم؟

لكن، هناك بعض الأشياء التي يجب تذكرها:

كيفية حساب مضاعف الربحية

مضاعف الربحية = سعر السهم ÷ الربح لكل سهم

يتم حساب مضاعف الربحية باستخدام المعادلة التالية:

PE = سعر السهم / EPS

حيث:

مثال مبسط

لنفترض أن لدينا شركة XYZ، وسعر سهمها في السوق هو 100 جنيه، وصافي أرباحها هو 2,000,000 جنيه وعدد الأسهم المصدرة هو 1,000,000 سهم.

​​​​EPS  = 2,000,000 / 1,000,000 = 2 جنية للسهم

PE = سعر السهم / EPS = 100/2 = 50 ضعف

تفسير النتائج

أهمية استخدام مضاعف الربحية

ملاحظات

بهذه الطريقة، يُعتبر مضاعف الربحية أداة فعالة للمستثمرين لمساعدتهم في اتخاذ قرارات استثمارية مستنيرة.

القطاعات التي تتمتع بمضاعف ربحية عالٍ تشمل:

مثال توضيحي

على سبيل المثال، إذا كانت شركة اتصالات تُحقق أرباحًا مستقرة ولديها مضاعف ربحية يبلغ 15، فهذا يعني أن المستثمرين يدفعون 15 جنيهًا مقابل كل جنيه من الأرباح التي تحققها الشركة. بينما قد يكون لمؤسسات في قطاعات أخرى مثل الصناعة أو الزراعة مضاعفات ربحية أقل، مما يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون نموًا أكبر أو استقرارًا أكثر في الأرباح من الشركات في القطاعات ذات المضاعف العالي.

خلاصة

تُعتبر القطاعات مثل الاتصالات والغاز والبترول والبنوك من بين القطاعات التي تتمتع بمضاعف ربحية عالٍ، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الذين يبحثون عن فرص استثمارية مستقرة ومربحة

القطاعات التي تتمتع بمضاعف ربحية منخفض تشمل:

مثال توضيحي

إذا كانت شركة في قطاع المواد الأساسية لديها مضاعف ربحية يبلغ 5 مرات، بينما كانت شركة في قطاع التكنولوجيا لديها مضاعف ربحية يبلغ 20 مرة، فهذا يعني أن المستثمرين مستعدون لدفع 5 جنيهات مقابل كل جنيه من أرباح الشركة في القطاع الأول، بينما يدفعون 20 جنيهًا مقابل كل جنيه من أرباح الشركة في القطاع الثاني.

خلاصة

تُعتبر القطاعات مثل المواد الأساسية والعقارات والصناعات الثقيلة والخدمات العامة من بين القطاعات التي تتمتع بمضاعف ربحية منخفض، مما قد يشير إلى فرص استثمارية محتملة للمستثمرين الذين يبحثون عن تقييمات جذابة.

كيف يمكنني استخدام مضاعف الربحية لتحديد القطاعات التي تتمتع بالفرص الاستثمارية في السوق المصري

يمكن استخدام مضاعف الربحية (P/E Ratio) كأداة لتحديد الفرص الاستثمارية في السوق المصري من خلال اتباع الخطوات التالية:

1. تحليل مضاعف الربحية

PE = سعر السهم / EPS

2. مقارنة القطاعات

3. تقييم الأداء المالي

4. تقييم السوق ككل

مثال توضيحي

إذا كان لديك قطاع البنوك في السوق المصري:

في هذه الحالة، بنك A لديه مضاعف ربحية منخفض (5) مقارنة ببنك B (12)، مما قد يشير إلى أن بنك A يمثل فرصة استثمارية أفضل إذا كانت العوامل المالية الأخرى تدعم ذلك.

خلاصة

استخدام مضاعف الربحية كأداة لتحديد الفرص الاستثمارية يتطلب تحليلًا دقيقًا لمقارنة الشركات والقطاعات المختلفة. من خلال التركيز على الشركات ذات المضاعفات المنخفضة وتحليل أدائها المالي، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات مستنيرة في السوق المصري.